智能电动车有望成为中国重要的出口商品，中国整车以及智能驾驶、智能座舱、动力总成在内的国产零部件产业将深度受益。
Davos 23：“在分裂的世界中加强合作”
我们认为，“逆全球化”是影响中国科技企业发展的重要因素之一。通过学习本次达沃斯论坛，我们看到：1)电子制造业外迁成为趋势，跨国企业开始要求供应链推进“中国+1”策略；2) 脱钩范围正从商品走向技术，美欧日密集出台针对半导体本土产业扶持以及出口限制政策。但同时，IMF 等国际机构警告，供应链脱钩意味着贸易碎片化和低知识流动，最大可能造成全球GDP12%损失。我们认为，“逆全球化”短期会推高（1）东南亚及印度的FDI 投资，（2）中国在内全球的各国半导体产能建设，长期会促进智能电动车、国产半导体、人工智能等领域发展。
危机#1：“中国+1”战略或将推高全球制造业成本
在供应链韧性与安全超越成本与效率的考量下，跨国企业正在推进“中国+1”供应链策略。中国大陆电子制造业凭借人口红利与成本优势，在零部件制造和组装环节处于领先地位，积累了短期难以复制的大量技术人才和高效的供应链体系。供应链“中国+1”趋势下，我们看到：1）东南亚、印度等地区与中国相比，在文化、工人素质、产业链配套等方面存在差异，产业链迁移的摩擦性成本不容忽视。2）重新配置供应链将造成贸易碎片化，导致较大的过渡成本，而低知识扩散造成的生产力损失又会增加技术脱钩的长期成本。因此我们认为，“中国+1”战略或将推高全球制造业成本。
危机#2：出口管制或放慢中国人工智能和半导体行业发展速度 过去一年，美国对中国半导体出口限制措施频出，出口管制新规主要集中在高端 AI 芯片、半导体先进制造设备板块，对我国 AI 产业和半导体行业的发展造成较大影响。1）22 年 8 月，美国政府对英伟达及 AMD 高端 GPU 芯片对华出口进行限制，一定程度上将拖慢我国主要云厂商算力网络建设进度，直接影响大模型训练的速度和效率；2）22 年 10 月，美国商务部修订《出口管理条例》，进一步加强对华半导体先进制造设备出口限制。由于美国出口管制影响，长江存储自主技术进展与量产能力将受阻碍。受下行周期及美国禁令影响，我们预测 23 年中国大陆半导体设备资本开支下滑 31.5%。
机遇#1：碳中和是全球共识，关注中国智能电动车产业发展机会 未来中美竞争和逆全球化可能成为一个新常态，而信息技术和清洁能源技术的跨界融合是未来科技行业创新发展的重要主线。科技碳中和共识下，中美智能电动车产业链有望对日德燃油车产业链形成替代。中国科技企业有望把在手机产业链上积累的软件和电子能力迁移到汽车行业，大幅提高全球的市占率。智能电动车有望成为中国重要的出口商品，中国整车以及智能驾驶、智能座舱、动力总成在内的国产零部件产业将深度受益。
