宁德时代 ROIC 表现不俗
宁德时代 ROIC 表现不俗:ROIC 可拆分为净经营资产周转率与税后经营净利率,净经营资产周转率与行业景气度有关,主要依托于行业需求,税后经营净利率很大程度上与公司对产品的价格话语权有关。宁德时代作为行业龙头,在产业链上有较强的议价能力,并且公司积极布局上游,毛利率可保持在行业前列,叠加强大的制造能力和技术创新能力,净利率与同行的差距将进一步拉大。此外,公司拥有最广泛的客户群体覆盖,与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户深度合作,核心客户将消化公司产能,周转率也能较好维持。
ROIC-WACC 框架下宁德时代的价值创造能力突出: ROIC-WACC 代表企业运用资本获得的超预期回报,意味着其每股盈利的增长高于预期,也意味着企业未来的扩张对基本面产生的净效益是正的,有较好的增长潜力。2015年至今,公司的 ROIC-WACC 全部为正,即便在 ROIC 低迷的 18-20 年仍旧可以保持行业领先的价值增量。
“需求+供给”共同驱动宁德时代持续成长:需求端,公司绑定核心客户,海外业务持续扩张;切入储能赛道,先后获得 Broad Reach Power(900MWh)、FlexGen(10GWh)、Primergy(1.416GWh 光伏储能)、GreshamHouse (7.5GWh)的长期供货意向。供给端,麒麟电池引领结构创新,提升公司产品竞争力;积极布局钠离子电池,公司短期将受益于钠离子电池的低成本,长期受益于储能的巨大需求。