锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素

一体化持续推进,盈利有望持续修复。

一体化持续推进,盈利有望持续修复。2022H1 电池企业盈利普遍承压,2022Q2 开始伴随顺价落地电池企业盈利能力普遍得到修复。展望2023 年有色金属原材料价格仍是造成成本波动的主要因素,国家间资源博弈与地缘政治冲突将为锂资源供给带来不确定性。伴随电池产业化逐步成熟、电动车渗透率进一步提升,电池企业未来竞争或将由制造工艺端、成本端的竞争,转变为全方位的综合竞争,电池企业逐步完善采矿-选矿-冶炼产业链布局,并通过保供、包销协议以及战略合作保障原材料供应,长期有助于防范供应链风险、降低原材料成本压力。我们测算 2023 年宁德/国轩/亿纬碳酸锂权益出货 5.9 万吨(假设 2023 年碳酸锂含税均价 40 万),自供将为公司贡献利润 79 亿元。

以锂资源为核心,一体化构筑竞争壁垒。

✓ 宁德时代:电池龙头聚焦锂云母、锂辉石资源。矿端:已取得采矿权的权益产能合计 3.2 万吨,可供给动力电池 45.2Gwh。自有+规划碳酸锂权益产能 8.7 万吨,可供给动力电池 124Gwh(1Gwh 碳酸锂用量 700 吨)。冶炼端:冶炼权益产能合计 18 万吨,回收端产能约 1.6 万吨。

✓ 比亚迪:核心布局盐湖提锂,出海南美、非洲加码资源布局。矿端:矿端布局较晚,自有+规划矿端权益产能共有 10.9 万吨;冶炼:权益冶炼产能 12.6 万吨,可供给动力电池 173Gwh(1Gwh 碳酸锂用量 700 吨)。

✓ 亿纬锂能:青藏盐湖逐步贡献增量,合作川能动力等进军川矿。矿端:亿纬锂能自有+规划矿端权益产能共有 2.9 万吨;冶炼:冶炼权益产能共计 6.7 万吨,可供给动力电池 96Gwh(1Gwh 碳酸锂用量 700 吨)。

✓ 国轩高科:布局江西锂云母、阿根廷盐湖,产能已逐步释放。矿端:已取得采矿权的碳酸锂权益产能约 1.8 万吨,规划还有华友华峰锂矿、与阿根廷 JEMSE 成立的合资公司。冶炼端:国轩高科预计 2022 年碳酸锂全年产出 8000 吨左右,2023 年计划产出碳酸锂3 万吨左右,2025 年实现碳酸锂满产产能 12.5 万吨,权益产能 6.9万吨。

电池企业同时布局有镍钴、磷矿资源,并通过直接持股与产业投资增强对电池产业链的控制。

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第1张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第2张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第3张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第4张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第5张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第6张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第7张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第8张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第9张图片

锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素-第10张图片

附件
【零帕3632】锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素.pdf
application/pdf
983.49KB
25
下载文件
附件购买
售价:1.5 积分
青铜VIP 免费下载
开通会员
开通青铜VIP或更高级的会员可免费下载该文件

登录注册 购买 免登录购买

免责声明:本文来自信达证券,著作权归作者所有,如有侵权请联系本平台处理。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。
零帕网 » 锂电池行业专题报告:一体化进程加速,原材料成为竞争力核心要素
您需要 登录账户 后才能发表评论

发表评论

欢迎 访客 发表评论