汽车线束是汽车电路的网络主体,相当于是汽车的中枢神经系统。
汽车线束是汽车电路的网络主体,相当于是汽车的中枢神经系统。从产业链上看,汽车线束的供应商位于产业链中游。其下游为汽车整车制造商,上游则为包括导线、端子、接插件及护套等原材料在内的供应商。从成本结构上看,汽车线束主要原材料为导线、护套和端子,汽车线缆中的铜材占比最高。从经营模式上看,汽车线束产品为定制化产品,涉及设计和制造两大环节;汽车线缆供应商主要提供标准化产品,主要盈利来源为加工费。
汽车线束行业的主要特点为集中度高、国产化程度低和认证壁垒高。汽车线束行业目前集中度较高,2021年全球汽车线束企业CR3为71%。目前汽车线束市场为日韩、欧美等外资企业主导,但国产线束企业市场占有率正逐渐提高。整车厂商对汽车线束供应商有着严格的认证评价标准,因此一旦成为整车制造商的合格供应商,就会形成较为稳固的长期合作关系,形成供应商资质壁垒。类似地,汽车线缆产品属于汽车的安全件,对性能和可靠性要求较高,因而汽车线缆产品的资质认证门槛同样较高。
汽车线束行业变化驱动力之一是智能电动提升单车价值。新能源汽车系统包含了低压线束和高压线束,其中高压线束系统是电动化下的全新系统,取代了传统车的发动机线束。从单车价值量上看,新能源车线束单车价值量明显高于传统燃油车。汽车智能化的发展趋势,使得车内电子电器功能增多,从而增加线束线缆的用量,提升价值量;同时快速可靠的数据传输需求将带动高频高速线束线缆用量提升。
据我们测算,到2025年国内汽车线束的市场空间达1137亿元,2022-2025年的年复合增速为13%;汽车线缆的市场空间达280亿元,2022-2025年的年复合增速为14%。
汽车线束行业变化驱动力之二是国产替代重塑竞争格局。近年来,国际汽车厂商重视成本控制,本土化采购日益加强,国内涌现了一批优秀的自主线束企业,凭借及时有效的服务、可靠的产品质量逐步进入国际汽车厂商的供应商配套体系。此外近年来优秀国产品牌陆续崛起,自主品牌本土零部件采购率较高,为国产零部件企业带来发展机遇。国际汽车厂商和线束厂商的供应链本地化,以及本土线束企业的成长,同样将助力线缆企业实现国产替代。