2023年度通信行业投资策略:聚焦新四化,挖掘新机遇

展望未来,行业天地一体化、产业数字化、安全自主化、能源绿色化“新四化”趋势。

✓ 行情复盘和23年展望: 2022年1-9月通信行业收入同比增11.2%,归母净利润同比增19.1%,整体业绩逐步从疫情、原材料、中美贸易政策等不利因素中恢复。2022年年初以来中信通信下跌16.6%,当前中信通信板块PE-TTM为16.9倍,处于历史较低水平(历史5年PE中位数49.2倍)。2022年三季度通信行业机构持仓占比1.65%,机构持仓较2020年低点恢复,总体仍处于较低水平。 5G用户持续渗透、数字经济等发展带动,板块估值望提升,看好2023年板块跑赢指数。

✓ 行业趋势和研究框架:展望未来,行业天地一体化、产业数字化、安全自主化、能源绿色化“新四化”趋势。我们认为通信行业研究框架遵循流量主线,流量用户端输出流量,整体涵盖流量计算、流量传输、流量应用等环节,底层流量保障提供支持。结合行业趋势和细分环节景气度,我们当前优选流量用户侧的国防信息化,传输环节的卫星互联网、流量应用环节的车联网、工业互联网,流量保障环节的通信新能源。

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