聚辰股份(688123)研究报告:DDR5+电车智能化加速渗透助力快速成长

全球 EEPROM 龙头企业,受 DDR5 加速渗透+电车智能化驱动 SPD 及车规级EEPROM 逐步放量,公司步入快速成长期。

全球 EEPROM 龙头企业,受 DDR5 加速渗透+电车智能化驱动 SPD 及车规级EEPROM 逐步放量,公司步入快速成长期。

全球 EEPROM 领军企业, 新拓业务助力业绩增长

公司是市占率全球第三的 EEPROM 供应商,主营 EEPROM、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片。EEPROM 业务占比最高,2022H1 约为 86%。受益于 DDR5 SPD量产以及应用于汽车电子等领域的新产品发展,2022Q3 营收达到 7.18 亿元,同比增长 82.88%;归母净利润达到 2.58 亿元,同比增长 212.82%,预计业绩有望持续高增。

DDR5 升级+电车智能化,驱动产品量价齐升

DDR5 世代,服务器及 PC 用内存模组预计分别配置 10、1 颗 SPD。 随着AMD、Intel 即将相继发布新世代服务器 CPU,DDR5 有望加速渗透,推动 SPD需求高企。据集微咨询数据显示,传统车单车预计配置 15-20 颗 EEPROM,随着电车智能化高速发展,新能源单车预计配置 30-40 颗,需求显著提升。据赛迪顾问预测,2023 年汽车电子领域对 EEPROM 需求量将达到 23.87 亿颗。

研发能力领先,在研项目优质

公司研发重点布局 SPD EEPROM、汽车级 EEPROM、闭环和光学防抖音圈马达驱动芯片等更高附加值的产品领域。与澜起科技合作研发的 DDR5 SPD 已于2021Q4 实现量 产。在研 项目中,国 内首款高 可靠性、A1 等级的 汽车级EEPROM 已完成流片;超低功耗 SPI NOR Flash 存储芯片部分容量产品已向客户小批量送样试用。2022Q3 年公司的研发费用为 9805.48 万元,同比增长 94.6%。

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