汽车行业专题分析报告：上半年整体承压，基金持仓有所增加

上半年汽车板块业绩整体承压，营收利润同比双下降。

上半年汽车板块业绩整体承压，营收利润同比双下降。整体来看，上半年汽车板块业绩有所承压，上半年板块营收 1.40 万亿元，同比下降9.67%，营收增速在申万一级行业中排名第 26 名；净利润 491.69 亿元，同比下降 20.25%，净利润增速在申万一级行业中排名第 18 名。

分板块来看，乘用车稳健增长，商用车经营压力凸显，摩托车及其他景气度最高。乘用车板块方面，上半年实现营业收入 6511.71 亿元，同比增长 4.85%；毛利率为 13.36%，同比下降 0.06pct；归母净利润 237.07亿元，同比增长 9.23%。商用车板块方面，上半年实现营业收入 1370.14亿元，同比下降 44.07%；毛利率为 9.84%，同比增长 0.04pct；归母净利润为-6.69 亿元，同比下降 110.77%。汽车零部件板块方面，上半年实现营业收入为 4903.48 亿元，同比下降 7.38%；毛利率为 16.25%，同比下降 2.21pct；归母净利润为 794.94 亿元，同比下降 7.38%。摩托车及其他板块方面，上半年实现营业收入 389.37 亿元，同比增长 16.18%；毛利率为 18.19%，同比增长 1.06pct；归母净利润为 26.09 亿元，同比增长34.06%。汽车服务板块方面，上半年实现营业收入 1284.27 亿元，同比下降 19.41%；毛利率为 9.81%，同比增长 0.76pct；归母净利润 18.93 亿元，同比下降 40.69%。

基金在二季度显著加仓汽车行业，但目前仍处于低配状态。二季度汽车行业在基金持仓行业中排名第 8，较一季度上升 4 名。汽车行业持股总市值为 1326.14 亿元，持仓比例由一季度的 2.51%上升至 3.76%，环比增长 1.25pct，持仓显著上升。二季度汽车行业的标准配置比例为4.08%，目前汽车板块仍处于低配状态。当前随着汽车消费鼓励政策的不断出台，行业景气度仍不断上升，未来持仓仍有上升空间。从细分板块来看，二季度乘用车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用车的基金持股总市值分别为 782.47 亿元、441.01 亿元、46.46 亿元、19.50亿元、8.97 亿元。从持仓占比来看，基金普遍重仓持有乘用车及汽车零部件，两板块持仓占比之和达 94.23%。