云计算报告

云客户的 SaaS治理最佳实践，是SaaS治理实践的基线集合,列举并考虑了SaaS生命周期评估、采用、使用和终 止等所有阶段的风险以及处理。

✓ 青云科技成立于 2012 年 04 月 17 日并于 2021 年 3 月登陆上交所科创板，成为“混合云第一股”。青云科技营业收入增长较为缓慢，2022 年第一季 度实现收入 0.80 亿元。 ✓ 青云科技为保持公司的科技先进性，逐年增加研发投入，2021 年，其研发费用占总营业收入超三成。持续增加的研发投入与青云科技主营业务毛利率水平逐年下降和净利润持续为负有着直接影响。✓ 在云计算开启新一轮增长周期之际，青云科技当选光合组织副主任单位，并共建了信息存储专业委员会。近三年来，青云

在距今 4000 年前古苏美尔人墓葬中，出土的马赛克拼图上出现了装载武器的四轮马车形象。它证实了人类早在四千年前就进入了马力时代，马在当时已经被人类驯服并用于军事运输。马力时代改变了人类社会：骑在马背上的人类视野更开阔、移动范围更大；军队的战斗力以马匹的数量来衡量；即使是在蒸汽机出现时，衡量它功率的标准还是“马力”。从驯服的马力到蒸汽机、电动机的两次工业革命，每次变革都是人类生产力的一次伟大飞跃，人类社会依靠动力革命和能源革命实现了前所未有的大规模生产。随着计算机的发明和互联网的诞生，人类社会进

回顾过去十年，数字化转型将科技创新与商业元素不断融合、重构，重新定义了新业态下的增长极。商业正在从大工业时代的固化范式进化成面向创新型商业组织与新商业物种的崭新模式。随着数字化转型在中国各行业广泛深入，不管是行业巨头，还是中小微企业都不得不面对数字化变革带来的未知机遇与挑战。数字化转型的十年，也是云计算高速发展的十年，这期间新技术不断演进、优秀开源项目大量涌现，云原生领域进入“火箭式”发展阶段。通过树立技术标准与构建开发者生态，开源将云计算实施逐渐标准化，大幅降低了开发者对于云平台的学习成本与接

中国进入技术驱动的时代，我们创造价值的方式都将发生变化。围绕强化数字转型、智能升级、融合创新支撑，我国正在布局建设信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等新型基础设施。当前，单一技术的应用能力已得到充分发展，但随着数字经济的高速度、多样化发展，加速了数字产业化、产业数字化进程，产生了新的产业生态。构建新型产业链生态向多技术智能融合、多行业交互、多产业协同提出重要挑战。产业链生态建设需要在云链结合之上，探索更广泛、深入、多元化、多技术智能融合所能带来的新的技术范式。 链计算：以“计

近年来，三大运营商战略聚焦云计算发展，推动体制机制改革。凭借云网融合、安全可信等综合优势，运营商的云计算收入快速增长，行业竞争力和地位显著提升。当前，运营商凭借底层基础设施的完善在 IaaS 领域优势凸显，并不断通过强化自研、构建生态、渠道下沉，提升 PaaS 和 SaaS 领域综合竞争力。未来，看好运营商云计算增速持续领跑，预期伴随收入提升与盈利能力改善，云计算单独估值将为运营商带来千亿元级别的市值弹性。我们分别给予中国移动、中国电信、中国联通 A 股 4.5X、4X、4X EV/EBITDA

云计算可以广泛应用在各个行业，例如存储云、医疗云、交通云、教育云、金融云等。 目前云计算的行业应用尚有较大发展空间，随着云计算技术产品、解决方案的不断成熟，云计算理念的迅速推广普及，云计算必将成为未来中国重要行业领域的主流IT应用模式。

市场研究国内云计算行业时通常会复盘和借鉴北美发展路径，并推测国内云计算基础设施厂商仍将复制海外的竞争格局，即：强者恒强、马太效应持续。但我们认为国内市场与海外营商环境差异显著，动态竞争格局较海外更分散。本文从经营范围、产品技术、客户群体、渠道生态四个方面分别对比运营商云与互联网云的竞争优势，挖掘投资机会。1. 运营商具备天然资源优势，中国特色发展路径显著。海外云巨头提供云服务可自拉专线，而国内电信运营商以外的企业为客户提供云计算服务，必须先向运营商采购其垄断的宽带服务，且带宽费用计入营业成本，价

通信技术迭代赋能下游应用创新，关注云与物联网产业链机遇 通信技术的迭代升级是下游数据和应用创新发展的基石，从 2G 到 5G，通信技术从速率、时延、容量等多方面为数据传输升级赋能，推动下游产业应用的发展。我们认为未来十年，以云计算和物联网为代表的新产业发展将成为中国产业数字化转型的重要动力，推动数字经济发展。在此过程中，我们认为数据中心、云计算硬件、光模块、物联网模组和平台、智能控制器等细分领域将受益于产业数字化的趋势，新机遇有望持续涌现。在本报告中，我 们首次批量覆盖天孚通信（增持；目标价

“在今天所有巨大的不确定中，只有数字化是确定的。以前，数字化转型还是企业的选择题；现在，早已成为企业生存的必答题，这不是危言耸听。未来 10 年，是传统行业推动数字化的最后 10 年。如果到了 2022 年还不准备变革，相信最后一定会成为数字脱贫的对象。因为高效的商业模式和低效的商业模式之间，不存在竞争，只会‘逐步取代’，这一点，将在 2022年不断上演。”这是一位华为云客户的心声，他们正在从传统企业向数字化企业的积极转型中，明确了云平台作为企业转型底座的定位，制定了新系统“云优先”、存量系统“

随着5G的规模建设和发展，5G的商业化已经进入正循环，新业务、新场景不断涌现，给网络提出了许多新的需求，推动着技术、标准、应用和生态的持续演进，产业正在迈入5.5G时代。我们认为5.5G核心网将在以下几个方面进行增强以实现业务使能：

随着云计算、物联网、人工智能等技术的快速发展，数据的产生和处理速度正在以前所未有的速度增长。在这个背景下，边缘云计算作为一种新的计算范式，正在逐渐受到业界的广泛关注。边缘云计算将计算和存储任务从数据中心移向网络的边缘，更接近用户，以实现更低的延迟体验，更少的带宽成本。然而，边缘云计算也面临着诸多挑战，如：边缘云站点资源池虽然规模不大，但是业务网络功能需求全；边缘云业务场景对网关性能需求较高；边缘云机房规模较小，对成本较敏感；不同位置的边缘云网关设备选型难等。