隆盛科技-零帕网

商用车 EGR 受益于国 VI 政策，行业需求扩张带来公司收入上升。国 VI 排放政策下 EGR 成为轻卡、重卡、非道路车型标配，行业天花板迅速打开，公司于商用车领域市场份额近 60%，充分享受国 VI 带来的政策红利，预计商用车 EGR 行业规模从 2021 年 4.52 亿元增长至 2024 年 25.06 亿元。混动 EGR 业务跟随客户增长。国内外主流主机厂混动车型均配备EGR 系统，作为混动 EGR 系统自主头部供应商，公司已进入比亚迪、广汽产业链，继续推进五菱、吉利、小康等合作，预计

自主 EGR 龙头多维布局，国产替代打开长期成长空间。公司是国内后处理龙头，依靠废气再循环（EGR）业务起家，通过外延并购逐步形成 EGR、精密冲压件、马达铁芯和天然气喷射系统的多维布局。公司实控人倪氏父子技术出身，深耕后处理市场，外延精密制造，实现后处理系统和新能源马达铁芯多领域国产替代。公司传统与新能源业务呈高增长态势，2021 年底国六升级促进 EGR 业务进入快速增长阶段，马达铁芯受益下游头 部新能源客户扩产快速放量，营收、归母分别 9.30 亿元、0.98亿元，同比分别增长 60.8%