舜宇光学-零帕网

公司是全球领先的综合光学零件及产品制造商。公司创立于 1984 年，主要产品包括光学零件、光电产品、光学仪器，覆盖手机、汽车、安防、显微仪器、机器人、AR/VR、工业检测、医疗检测八大板块。2022 年公司收入 331.97亿元(YoY -11.47%)，归母净利润 24.08 亿元(YoY -51.73%)，主要受智能手机需求下降影响；毛利率、净利率分别为19.90%、7.25%，研发费用率达8.44%。智能手机进入存量发展阶段，摄像头寻求差异化突破和创新。随着智能手机摄像头配置不断升级，多摄

光学龙头锐意不减，新的十年乘风破浪。过去十年公司把握全球智能手机浪潮，一跃成为世界级光学巨头。面对宏观环境不确定性，公司相应的调整产品结构，将更多的资源聚焦于发展车载业务和 VR/AR、机器人视觉等新兴光学应用领域，向多元化发展。公司非手机类业务占比达到由 2021 年的 21.07%上升为 22 年上半年的 24.84%，成为公司业务增长第二极。手机光学：光学龙头大象转身，把握创新另辟蹊径。手机光学进入存量竞争窘境，结构性微创新是创造新动能。公司积极布局多摄、高 P、大像面、超广角自由曲面、潜

公司估值处于近五年来最低点，有望迎来反转机遇截至 2022 年五月中下旬，公司 PE（TTM）在 20 左右，为近五年来 的最低值。而手机市场下半年有望复苏，公司今年新客户开拓将确定 2022 年 Q2 成为公司经营最低点，因此，股价有望迎来反转机遇。潜望式镜头接棒技术革新者角色，车载领域强者恒强潜望式镜头将成为多摄后期的创新性产品，随着大厂的新品导入，将 逐步成为中高端机型标配，市场空间广阔。我们相信公司有能力分享 市场蛋糕，推动其明年重回高成长之路。车载业务有望续写强者恒强 逻辑，强化公司未