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国产汽车动力电子控制系统龙头。公司成立于 2005 年，2008 年实现机械式节气门电控系统批量销售，经过多年的持续发展，公司产品矩阵逐渐完善，产品包括发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统以及混合动力汽车动力电子控制系统。商用车 EMS 充分受益于排放标准升级。2020 年 7 月 1 日，生态环境部公布第六阶段 GB18352.6-2016《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》，标志着我国汽车标准全面进入国六时代，基本实现与欧美发达国家接轨。按照国家规定，国六 a 阶段于

乘用车：18-21 年很可能是未来 2-3 年乘用车盈利的底部。主要逻辑：1.15 年 Q4 到 17 年汽车购置税优惠政策导致的乘用车销量补偿性回落已经结束，目前销量基数较低，从千人保有量来看,未来销量还有提升空间；2.21 年缺芯以体面的方式实现库存的去化，库存低位有助于成本传导，对销售价格和净利率有正面影响；21 年批发销量显著低于终端销量，即使不考虑库存回补，22 年也将提供 5%左右的批发销量弹性；3.我们去年 5 月的报告独家从工资角度前瞻汽车消费，并对工资修复斜率进行了合理预期，复