新材料行业研究：从新能源到泛新能源，新材料是最好落脚
2021年新能源为 A股超级赛道，而当下我们如何看待新能源行情？产业趋势持续、成长空间仍待兑现的情况下，我们中期持续看好，但短期中性谨慎。主因源自微观交易结构恶化的情况下，缺乏超预期因素的催化，而当下风格层面的“水往低处流”进一步压制赛道股估值的提升。纯新能源赛道已处拥挤状态，参考基金超配比例已超过 2021年初第一次蓝筹股泡沫时期的白酒股。尽管实际盈利表现仍处向上趋势，但 2022 年供需格局的再平衡已引发预期增长的放缓。而在机构集中抱团环境下，投资者内心的预期更易领跑