华峰测控（688200）研究报告：走向高端、走向国际的半导体模拟测试龙头
半导体模拟测试机国内市占率约 60%，2016-21 年归母净利润 CAGR 达 60.7%。公司半导体测试系统国际领先，是少数打入国际供应链的本土半导体设备厂商。公司聚焦于模拟、数模混合、功率、SoC 等领域，据我们测算，模拟测试机国内市占率约 60%。截至 2022 年 Q1，我们预计公司测试机全球累计装机量约 5000台，客户包括长电科技、圣邦微电子、华润微、台积电、日月光、MPS、意法半导体等国内外半导体封装、设计巨头。2021 年公司收入 8.8 亿元，近六年 CAGR为 51.0%；