士兰微（600460）研究报告：12英寸晶圆厂投产助力公司产品线持续升级
IGBT 国产替代从家电走向汽车和光伏等高端领域2022 年初以来功率半导体板块下跌超过 30%，行业杀估值接近尾声，由于行业基本面依然向好，我们认为全年业绩成长确定性较高的功率半导体有望跑出行业阿尔法。虽然受到疫情波及与消费电子需求疲软影响，部分消费领域相关的功率器件需求减弱，但是受益于国内电动车渗透率持续提高与海外龙头厂商产能供应不足，本土厂商国产替代份额快速拉升。士兰微作为功率器件国产替代的先行者，在上一轮行业供给紧缺时成功进入国内白电龙头厂商功率器件供应链，这一轮凭借提前布局的产能优势，