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车灯控制器全球龙头，深耕汽车电子二十年公司成立于 2003 年，是车灯控制器龙头，主要产品为 1）照明控制系统：主光源控制器、辅助光源控制器，新产品包括氛围灯及尾灯控制器，2022 年前三季度新产品在车灯控制器中占比 10%；2）电机控制系统：中小型电机控制系统、机电一体化；3）能源管理系统：DC/DC 转换模块、DC/AC 逆变器；4）车载电子电器：电磁阀、USB、域控制器，国六排放产品、USB、智能光源拓展等。与大众深度合作，新客户占比提升与大众深度合作：公司于 2004 年切入大众供应链，

汽车灯控龙头，乘智能化之势再出发。公司 2003 年成立至今，专注汽车电子业务，从初代疝气灯电子镇流器到 LED 主/辅光源控制器，再到消费升级趋势下对智能灯控产品的开发，近 20 年的行业深耕，成长为汽车行业的灯控龙头。同时，公司基于技术同源性，从灯控业务逐渐延伸至各类汽车电子控制器，2007 年至今收入端实现 52 倍增长，利润端实现 49 倍增长。深耕灯控二十年，现有产品持续升级。2003 年定点德国大众灯控项目以来，公司一直保持着与大众集团的深度合作，依托大众的资金、研发、品牌、全球化实

机器视觉设备小巨人，致力打造视觉装备平台型企业，横跨多领域发展。公司将机器视觉核心技术应用于工业领域，深耕消费电子领域同时，拓展至光伏半导体、汽车、PCB、智能网联等细分领域，均取得了较大进展，产品结构得到持续优化。2022H1 在半导体及泛半导体、新能源汽车、消费电子领域分别实现营收 2.23/0.83/1.59 亿元，占公司营业收入的 47.99/17.86/34.16%，对消费电子行业依赖有所降低。机器视觉逐渐成为制造业智能化、自动化道路上的“必选”。机器视觉的本质是为机器植入“眼睛”和“

汽车智能化时代，汽车电子架构必然向域控制演进。基于功能划分的五大域控制器，将会随着汽车智能化加速，迎来市场需求的爆发。智能化时代，汽车电子架构向域控制演进汽车智能化趋势加速，车企积极布局智能化业务。传统分布式架构难以满足下一代智能汽车的需求，正向域控制架构演进。基于功能划分出五大域，不同域之间差异较大，座舱域与自动驾驶域门槛高、价值量大，已成为现阶段行业竞争的焦点。座舱域控制器率先落地，市场发展迅速智能座舱集成仪表、多屏联动、HUD 等复杂功能，构建第三生活空间，而座舱域控制器正是实现智能化的关

软硬件构成：硬件侧内部多并行计算的“AI服务器”+外部对接海量传感器数据的“以太网交换机”；软件侧主要提供底层操作系统与中间件。核心Know-how：低阶：响应主机厂快速落地ODD的诉求，解决方案成熟度成为竞争关键；高阶：解决方案标准化程度低，需要与芯片巨头、车企、传感器厂商达成稳定合作关系、快速适配、深度合作开发。重要程度：由于DCU向CCU的升级大概率在下一代芯片就将实现，相关产品的研发设计重要性不断提升。市场格局推演：车企自研+软件TIER1入局带来变数。能够更好的与TIER2合作，满足主

汽车产业链变革，PCB 迎扩容机会。汽车的设计形态正在发生快速变化，总结来看变化方向主要有电动化和智能化两个方面，其中新能源汽车渗透率已经达到 8%且各大厂商都在加大智能化软硬件方案的研究和应用，整个汽车产业链都在面临升级转型。在这样的背景下，电子器件在汽车成本的占比将会提升，预计到 2030 年汽车电子成本占比将接近 50%，而 PCB 作为电子之母，其在汽车上的应用也将明显提升，根据 CPCA，2025 年全球 PCB产值将达到 95 亿美元，2020~2025 年的复合增速将达到 7.8%