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华懋科技(603306)研究报告:持续加码新材料领域,安全气囊光刻胶齐头并进

华懋科技(603306)研究报告:持续加码新材料领域,安全气囊光刻胶齐头并进

华懋科技作为一家新材料科技企业,目前已经发展成为汽车被动安全领域的龙头企业, 产品线覆盖汽车安全气囊布、安全气囊袋(DAB\SAB\PAB\KAB\CAB 等)以及安全带等被动安全系统部件,此外还有防弹布、夹网布以及正在研发的智能气囊服等。公司始终重视新材料领域的研发、应用,为积极适应时代变化,公司在新材料领域提出高端化、新能源化和国产化三大产品战略。在夯实汽车被动安全业务的同时延伸产业链条,布局更具成长性以及技术壁垒的新材料细分行业。目前公司以光刻胶为代表的光刻材料、以碳纤维复合材料为代表的汽
华懋科技(603306)研究报告:光刻胶龙头从0到1加速突破!

华懋科技(603306)研究报告:光刻胶龙头从0到1加速突破!

汽车被动安全行业景气度筑底回暖,下游需求增长叠加上游 PA66 价格进入下行通道,公司主业已进入上行通道,此外,公司战略投资 IC 光刻胶龙头企业徐州博康入局半导体光刻材料,同时成立合营公司扩充产能,未来成长空间广阔。❑ 汽车被动安全细分龙头,战略布局 IC 光刻胶打造新材料平台。华懋科技是我国汽车被动安全行业龙头企业,成立于 2002 年,产品涵盖汽车安全气囊、气囊布、安全带等,公司研发实力雄厚,安全气囊技术、水平、性价比国际一流,作为汽车行业二级供应商,公司下游直接客户为均胜、锦恒、奥托立夫
光刻胶专题分析:半导体产业核心卡脖子环节,国内厂商蓄势待发!

光刻胶专题分析:半导体产业核心卡脖子环节,国内厂商蓄势待发!

❑ 光刻胶是半导体光刻工艺的核心原材料,其产品水平直接影响芯片制造水平,按曝光波长由大到小可分为 G/I 线胶、KrF 胶、ArF 胶和 EUV 胶,随着芯片集成度的提高,适用于 8 寸、12 寸半导体硅片的配 KrF、ArF 是当下及未来短期内各光刻胶公司的重点发力市场。目前国内半导体光刻胶需求 90%依赖从日本、美国进口,国内厂商徐州博康、北京科华、苏州瑞红、南大光电、上海新阳等在半导体高端光刻胶研发和量产上实现突破,光刻胶国产化是大势所趋,随着关键原材料国产化进程提速,国内厂商有望实现份额
光刻胶行业深度研究:行业稳定增长,中国光刻胶进口替代空间广阔

光刻胶行业深度研究:行业稳定增长,中国光刻胶进口替代空间广阔

光刻胶是图形复刻加工技术中的关键性材料。光刻胶,也被称为“光致抗蚀剂”,是一种用于光刻的载体介质,它可以利用光化学反应将光信息在光刻系统中经过衍射和过滤后转化为化学能,从而将微细图形从掩模版转移到待处理的基板。光刻胶按照下游用途可分为半导体光刻胶、面板光刻胶以及PCB光刻胶,是半导体加工、面板制造以及PCB生产中必不可少的材料,其中半导体光刻胶拥有最高的技术壁垒,工艺较难突破。目前最尖端的量产半导体光刻胶为EUV光刻胶,而有可能作为下一代的无机光刻胶已处于客户验证阶段。半导体制程进步使得对光刻胶
华懋科技(603306)研究报告:安全气囊产品龙头,打造光刻胶第二增长极

华懋科技(603306)研究报告:安全气囊产品龙头,打造光刻胶第二增长极

公司是国内被动安全系统部件龙头企业,传统业务发展态势向好,光刻胶产品放量在即。我们预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 2.15/3.45/5.90 亿元,对应 EPS 预测分别为 0.70/1.12/1.92 元。综合横向 PE 以及 PEG 估值,我们认为 2022 年 53 倍 PE 是合理的估值水平,给予公司目标价 37 元,首次覆盖,给予“买入”评级。安全气囊产品龙头,布局光刻胶新增长极。公司深耕汽车被动安全领域,产品线覆盖汽车安全气囊布、安全气囊袋以及安全带等被动安全系统
半导体光刻胶行业研究:破晓而生,踏浪前行

半导体光刻胶行业研究:破晓而生,踏浪前行

全球缺芯背景下晶圆厂产能扩张正逐步迎来落地,IC 光刻胶市场需求稳步向上。基于缺芯背景下的产能供给压力和对产业的长期增长预期,从 2020 年下半年开始,全球各大晶圆厂进入了疯狂扩产模式。参考晶圆厂建设投产周期,2022 年下半年晶圆厂扩产产能将逐步开始建成投产,IC 光刻胶作为晶圆制造过程中的关键耗材,市场成长空间十分明确。我国大陆晶圆厂新产能建设在本轮扩产中处于全球领先地位,光刻胶需求增长更快,预计 2020-2025 年全球 IC 市场规模将从 17 亿美元增长至 24 亿美元,复合增长率
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