中国电信(601728)研究报告:2C、天翼云加速发展,打开未来十年成长空间
我国运营商迎来近十年最好阶段,政策、竞争格局、技术周期及公司治理四大拐点共振,叠加云计算、IDC、物联网等创新业务高速发展,重新定义未来十年成长空间。❑ 收入侧:移动业务企稳回升,创新业务驶于快车道。政策不再“提速降费”,量价双增逻辑持续兑现。(1)移动业务方面,移动 ARPU 企稳回升趋势确立,5G 用户渗透率再攀高峰,户均 DOU 同比高增,移动业务收入稳步提升;(2)固网业务方面,增值服务融合套餐推广拉动宽带 ARPU 持续改善,固网业务均实现量收双增;(3)创新业务方面,积极发展 IPT