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智能汽车投资专题报告:智能颠覆传统格局,如何把握整车投资机会?

引言:智能颠覆传统格局,如何把握整车投资机会? 2020 年以来,全球汽车行业市值和格局发生巨大变化,特斯拉成为全球市值最大的汽车公司,部分新势力市值超越传统车企,传统中国品牌龙头公司市值亦大幅增长,占据全球前列。这一切源于智能汽车时代的来临,如何把握整车的投资机会? 大空间:格局打破,自主崛起,盈利重塑 智能电动颠覆竞争要素与格局,打破传统时代外资品牌长期构建的动力总成技术壁垒与品牌效应,中国品牌在新兴领域转型迅速,技术领先,产品竞争力反超外资品牌,迎来国产替代加速时机。往远期看,中国品
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汽车行业研究与中期投资策略:智能驾驭,电动未来

3Q 芯片紧平衡将逐步解决,4Q 行业将迎来补库存新车投放;新能源汽车市场化 持续推进,行业渗透率国内超 10%高速增长发展势头持续;智能化投入加速,将 更深远改变行业生态;零部件将随着电动化的发展往智能化、模块化推进,维持 对行业“推荐”评级。 汽车行业:三季度芯片问题有望解决,四季度景气回升 乘用车:1-5 月同比上升 38.1%,预计 2021 年全年行业+7.5%。 新能源汽车:1-5 月同比增长 2.5 倍,C 端+263%增长,优质产品供给增加, 5 月
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汽车行业研究与中期投资策略:电动智能时代,“新”自主的崛起

回顾与展望:21 年初芯片短缺与大宗涨价压制市场对乘用车量和利的预期,我们预计芯片供应 21Q2 末 21Q3 初反转向上,乘用车全年总量和盈利有望超预期。21 年 1-4 月狭义乘用车批发 667 万辆(同比+54.1%),与2019 年基本持平,而零售销量 680.5 万辆(同比+53.8%),超过历史高点2016 年,表明终端需求恢复强劲,但批发因芯片短缺承压。同时年初大宗上涨使市场担忧行业盈利,我们复盘行业历史表现认为规模才是影响盈利的关键。因此,基于台积电汽车业务 20Q4 开始反转并
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汽车自动驾驶产业链深度研究报告:市场空间比较与标的梳理

华为正式进军汽车自动驾驶领域;在引爆市场关注度的同时,也将带动国内自动驾驶系统稳步推进。2020 全球电动车渗透率仅约 4.6%(IEA),当前量产车型自动驾驶系统尚处于 L2/L2+级。结合“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要,我们预计汽车下阶段发展重心将紧密围绕绿色+智能两大核心主题。长期坚定看好国内各行业龙头切入产业链,引领基于中国场景的自动驾驶系统迭代升级。 软件/算法、激光雷达、以及芯片/域控制器为产业链最受益子行业:车企或陆续在智能电动车领域采取直营、
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汽车智能驾驶深度研究报告:市场、政策、技术与产业链分析

智能驾驶的价值与发展阶段 智能驾驶以“服务人”、“替代人”为目标,价值包含:安全、高效、舒适。智能驾驶产品可分为两类:辅助驾驶产品由人对驾驶行为负责;自动(无人)驾驶产品由系统承担部分或者全部责任。当前,我们依然处在辅助驾驶阶段,并正向自动驾驶产品演进。 产品功能与应用场景的匹配程度影响用户需求 不同应用场景,用户需求有差异,这将会影响智能驾驶功能的接受度与普及速度。我们认为:(1)安全相关的智能驾驶功能需求刚性,如:AEB、
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智能网联汽车信息物理系统参考架构2.0研究报告

汽车产业是中国国民经济重要的战略性、支柱性产业,与人民群众生活密切相关。本世纪以来,我国汽车产业快速发展,产业规模稳居世界首位,综合实力显著增强。随着汽车普及程度不断提高,我国已快速进入汽车社会。当前,新一轮科技革命和产业变革蓬勃兴起,智能汽车已成为汽车产业发展的战略方向。发展智能汽车不仅是解决汽车社会面临的交通安全、道路拥堵、能源消耗、环境污染等问题的重要手段,更是深化供给侧结构性改革、实施创新驱动发展战略、建成现代化强国的重要支撑,对不断满足人民日益增长的美好生活需要具有十分重要的意义。随着
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德勤如何打造面向未来的智能网联汽车

汽车的智能化和网联化是整个汽车制造业数字化转型的启动按钮,从赋能产品力的提升,到赋能汽车后市场的价值挖掘,再到赋能产品研发以及全价值链的协同创新,成为汽车行业“新四化”(电动化、智能化、网络化、共享化)趋势下车企的兵家必争之地。那么,每个车企都会面临的问题是,如何打造面向未来的智能网联汽车? 智能网联汽车产业是一个多方共建的生态体系,其中,车辆是载体,实现智能化是目的,而网联化是核心手段。 智能交互、智能驾驶和智能服务是智能网联汽车的三大元素。其中,智能交互向着多元化
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汽车行业深度研究报告:电动化与智能化如何颠覆汽车产业

电动化拉平核心技术差距,自主品牌迎来产品力重塑窗口。传统车领域,我国自主品牌由于“三大件”技术上的短板,产品力及品牌力均弱于合资企业。进入电动化时代,车企“三大件”被 三电系统所替代。一方面,在电池等核心技术我国具有全球最完善的产业链,自主品牌与海外企业在动力总成上的差异化降低;另一方面,我国从 2009年就开始出台新能源汽车扶持政策,国内新能源汽车产业起步早于海外,自主企业有了更加充足的布局时间,国产车企迎来重塑品牌机会。 自动驾驶时代软件与服
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汽车智能网联化专题报告:万亿市场蓄势待发

1. 政策+技术+产业链变革,催化近2万亿市场空间 ➢ 智能汽车智能化、网联化是汽车产业新革命下一个风口,中国汽车产业在政策+技术+产业链变革驱动下,2020-2030年市场空间有望达到2万亿,智能网联渗透率在2025年有望达到75%。  2. 2021年L2+级别自动驾驶加速落地,ADAS渗透率持续提升,2023年市场规模有望超越1200亿 ➢ 短期,L2+、L3级别渗透率持续提升。ADAS系统作为实现自动驾驶的重要支撑技术,先行放量,2023年市场规模有望达到1206
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智能网联汽车产业深度报告:掘金智能网联汽车时代

全球群雄逐鹿 两条路线并行 全球范围来看,欧美日和中国等主要国家都在出台法规加速推进智能汽车的发展,其中中国政策定调智能化与网联化协同。特斯拉是自动驾驶商业化引领者,独辟蹊径推动智能化发展,2014 年 10 月推出 Autopilot 1.0 首次实现自动驾驶系统商业化,目前正在向 L3 以上迈进。传统车企联盟化成趋势,包括大众-福特、戴姆勒-宝马、通用-本田等,共享技术和推动商用化,L2 搭载率显著提升,L3 正在开始渗透。而以 Waymo 和百度为代表的科技企业则一步到位,在Ro
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智能网联汽车深度报告:商用车应用专题

智能网联汽车,商用车先行。原因包括:1>商用车对于成本节约、安全管理的需求更为迫切,有明确的付费方;2>商用车的部分应用场景更适合试点高级别的自动驾驶且有较为清晰的商业模式。按照“云-管-端”进行分析,商用车车联网发展分为基础连接、人车交互、车车交互三个阶段,目前我国处于第二阶段,行业发展以政策监管驱动为主,市场驱动为辅。预计 2025 年市场规模达 806 亿元,复合增速 28%;到 2025 年,运营服务和硬件终端将成为产值最高的模块,产值占比分别达到 2