微软顺利实现云转型,成为云计算巨头。2014 年,新任 CEO 纳德拉上任,全力投入云计算领域。公司三大业务部门包括生产力和业务流程、智能云及更多个人计算。生产力部门主要提供办公 SaaS 产品,智能云部门主要提供 IaaS 和 PaaS 服务,个人计算部门则包含操作系统、游戏、硬件等业务。FY2021,办公 SaaS 及智能云业务收入占比合计达到67.8%,而传统核心业务 Windows 操作系统收入占比已下降至 13.8%。
微软顺利实现云转型,成为云计算巨头。2014 年,新任 CEO 纳德拉上任,全力投入云计算领域。公司三大业务部门包括生产力和业务流程、智能云及更多个人计算。生产力部门主要提供办公 SaaS 产品,智能云部门主要提供 IaaS 和 PaaS 服务,个人计算部门则包含操作系统、游戏、硬件等业务。FY2021,办公 SaaS 及智能云业务收入占比合计达到67.8%,而传统核心业务 Windows 操作系统收入占比已下降至 13.8%。
公司收入稳健增长,盈利情况逐年改善。FY2021,公司营收达到 1681亿美元(YoY+17.5%),净利率达到 36.1%,较 FY2015 提升 12.9 pcts。 据 IDC 数据,2020 年云计算市场规模为 3170 亿美元,假设 5 年 CAGR为 20%,则预计 2025 年市场将扩大至 7888 亿美元,公司市场份额有望进一步提升,驱动收入持续高速增长。
微软在云计算领域已形成两大竞争优势。1)公司在办公软件领域的良好基础,助力 SaaS 业务快速增长。2018 年公司办公软件市场份额高达87.5%,为发展办公 SaaS 业务带来大量潜在用户,2018 年 4 月至 2021年 4 月,Office 365商业版用户从 1.35 亿增至 3亿,CAGR达到 30.5%。 2)完整生态,最大程度减少兼容问题,良好用户体验提升粘性。成熟的操作系统、数据库及开发工具,提升公司在 PaaS 层竞争力,2020 年 以 26.3%的市场份额位居第一,公司 SaaS 和 IaaS 市场份额分列第一、第二;亚马逊 IaaS 市占率领先,SaaS 业务薄弱;Google 云业务起步晚,产品生态短期内难以赶超微软。
核心产品市场空间广阔。Office 365、Teams、Dynamics 365 是公司云业务核心产品。2025 年,预计 Office 365 对应的生产力软件市场将增至862 亿美元;Teams 对应的协同办公市场预计将达 177 亿美元;Dynamics 365 对应的云 ERP 和云 CRM 市场预计分别达到 540/940 亿美元,合计约 2519 亿美元。此外,2024 年虚拟现实产业预计将超过 2900亿美元,微软有望凭借 HoloLens 等产品打开更大增长空间。