智能汽车作为 5G 下一代智能终端之一，广受市场关注。车载智能传感器方面，激光雷达作为高阶自动驾驶必备的核心传感器，当下面临成本较高，难以大规模推广的难题。相较之下，高精度定位：行业发展较为迅速，除了特斯拉全视觉解决方案，国内市场在北三全球组网加持下，高精度定位有望在 L3 级以上自动驾驶中迅速实现商用；通信模组：后疫情时代，全球物联网市场将加速发展，蜂窝物联网连接市场保持增长。随着 5G低时延和大连接网络商用，加速行业发展。格局上，下游应用广阔，头部模组议价能力提升。智能控制器：产业链东移及专业化分工趋势下，国内厂商加速崛起。
2021 年回顾：结构行情，整体好于 2020 年
截至 2021 年 11 月 25 日，长江电信业务指数涨幅基本持平，在长江指数所有 32 个行业中排名第 18 位。子板块涨跌幅分化较大，智能汽车、物联网等涨幅超过 50%，光模块、IDC 等跌幅较大。个股方面，成长赛道+业绩高增长双层属性加持的公司股价表现最好。机构持仓方面，通信行业持续处于低配阶段，板块整体估值同样处于低位。
5G 产业链：新时代，新机遇
运营商： 产业政策及公司经营拐点得到持续验证，新兴业务对运营商营收拉动强劲。从“移动互联网”到“产业互联网”，工业元宇宙来临，运营商为最大平台入口。设备商：竞争格局持续优化，价格压力减轻，毛利率有望提升，政企 ICT 市场春风将至。
智能汽车&物联网 IoT 产业链：强劲增长，景气度向上
智能汽车作为 5G 下一代智能终端之一，广受市场关注。车载智能传感器方面，激光雷达作为高阶自动驾驶必备的核心传感器，当下面临成本较高，难以大规模推广的难题。相较之下，高精度定位：行业发展较为迅速，除了特斯拉全视觉解决方案，国内市场在北三全球组网加持下，高精度定位有望在 L3 级以上自动驾驶中迅速实现商用；通信模组：后疫情时代，全球物联网市场将加速发展，蜂窝物联网连接市场保持增长。随着 5G低时延和大连接网络商用，加速行业发展。格局上，下游应用广阔，头部模组议价能力提升。智能控制器：产业链东移及专业化分工趋势下，国内厂商加速崛起。
大流量产业链：2C&2B 应用爆发可期，云链景气回暖
光模块：云商是未来 IT 设施投资的主力，数通光模块成长性依旧可观。400G 仍在主升浪，200G 规模爆发开启，800G 新周期渐进。海外需求持续向上；网络设备：政企及电信市场需求持续增长，竞争格局持续改善。IDC：行业估值处于底部，关注修复行情。
