中长期，展望未来十年，是中国制造以及智能电动变革的靓丽时刻。无论中国整车还是零部件，经过二十年学习积累后，现在都开始充分体现中国制造的性价比优势，带来对合资外资的持续替代，以及潜在的全球份额提升机会。此外，在智能电动变革大背景下，汽车产品的定义、商业模式继而整车估值、零部件配套关系也在逐渐发生变化，投资者们需要在变化中看到中国企业逐步成为新定义的引领者，给 OEM 和上游零部件都带来新的切换、增量、提份额机会。
当前看汽车行业，短期与长期的靓丽有望形成交织。
短期，展望 2022 年，汽车行业三个核心基本面变化，其中芯片与电动车带来靓丽时刻。
1) 需求内核渐步入下行景气。汽车需求一直是宏观经济影响下大宗可选消费节奏的反映，本轮汽车景气周期上行自 2019 年开始，今年为第三年，在 4Q20 M1 增速见顶后，今年二季度汽车增速也见顶下滑，内生增速下行的状态我们估计将延续到 2022 年。
2) 芯片缓解带来三重提振。3Q21 开始芯片逐步缓解，预计 4Q21 起行业有望迎来明显的芯片相对回补并延续至明年年中，这将对明年汽车的需求（零售）、生产（批发）、增速（基数效应）三方面带来极为正面的影响，其中零售估计有 100 万辆积压需求待释放，批发估计有 100 万辆库存待回补，由于 2021 年削量、2022 年增量，2022 年销量增速得到 18PP 提振。在此预期下，预计 2022 年乘用车批发增速在 5%左右，较 2019 年增 5%，4Q21-4Q22增速分别为-3%、+17%、+11%、+4%、-10%，其中 2022 年上险增速预计为-0.6%。由于 2022 年汽车行业有芯片提振，相较于其它也跟随宏观经济波动的行业，汽车基本面的增速及确定性更高，在市场中有望脱颖而出。
3) 电动车将继续旺销。2022 年新增车型多集中在 10-20 万元和 20 万元以上区间，预计 10-20 万元将率先由新势力平价车（Model 2、P5、ET5）和新一代长续航混动（DM-i、GHS2.0、DHT）打开，30 万元+BEV 也将进一步放量，预计 2021-2022 年新能源乘用车销量 322 万辆/+158%、500 万辆/+55%。
中长期，展望未来十年，是中国制造以及智能电动变革的靓丽时刻。无论中国整车还是零部件，经过二十年学习积累后，现在都开始充分体现中国制造的性价比优势，带来对合资外资的持续替代，以及潜在的全球份额提升机会。此外，在智能电动变革大背景下，汽车产品的定义、商业模式继而整车估值、零部件配套关系也在逐渐发生变化，投资者们需要在变化中看到中国企业逐步成为新定义的引领者，给 OEM 和上游零部件都带来新的切换、增量、提份额机会。
