立足于“双碳”目标实现，加速建设新型电力系统，以协调用能清洁化与电能替代两大时代主题。把脉“源网荷储”一体化协调发展，较为乐观展望电源电网投资趋势，并重点关注结构化加速建设方向，持续跟踪储能规模化和全环节上游零部件及元器件产品。重点推荐电网结构化多环节受益、电源基荷属性提升、电化学储能商业化和上游零部件国产化受益标的。
立足于“双碳”目标实现，加速建设新型电力系统，以协调用能清洁化与电能替代两大时代主题。把脉“源网荷储”一体化协调发展，较为乐观展望电源电网投资趋势，并重点关注结构化加速建设方向，持续跟踪储能规模化和全环节上游零部件及元器件产品。重点推荐电网结构化多环节受益、电源基荷属性提升、电化学储能商业化和上游零部件国产化受益标的。
挖掘新型电力系统发展痛点，把握产业未来建设方向。电力系统作为实现“双碳”的重要载体，经历了 2021 年夏季用电紧张等系统性问题后，其发展与变革有望更加聚焦且加速：聚焦于平衡“双碳”建设与满足社会生活、生产发展的用电需求的关键技术和环节，并围绕以上要冲加速投资。我们认为，通过梳理“双碳”建设本身对于电力系统的核心要求和电力紧张问题背后反映的系统建设问题，可以更好地把握未来中长期建设的投资方向和节奏。
“双碳”建设形成系统性难点，电能替代提升建设紧迫性。1）电能替代背景下的用电量持续增长，预计终端用能向电能转变的初期阶段，用电量增速将与 GDP 增速维持较高的相关系数；2）电源装机持续增长与高比例可再生资源接入的协调，作为电力系统中需超前建设的环节之一，电源侧装机量（有效电源）需领先于下游用电需求增长，而不断提升的可再生资源（新能源）渗透比例也对有效电源比例和具体的电源配给形式提出了更高的要求；3）我国居民侧、工商业用电区域的集群化、核心化趋势，城市化背景下负荷中心（核心城市群）加速聚集。
“源网荷储”协同发展，协力纾解助力“双碳”。1）电源侧在加速风光新能源发展的过程中，一方面需维持安全基荷电源比例（灵活调峰火电、核电），另一方面可加速构建风光大基地打造复合型电源以提升系统友好性。2）电网侧为满足电源结构变化和下游用电需求增长，可从大电网环节推进特高压、调度和抽水蓄能建设，从核心区域配电网推进扩容、保护和智能运行以及数字化建设。3）储能可以起到配给源网荷的全环节稳定器作用，在系统波动性不断提升的背景下，有望迎来加速规模化推广。
