从车灯控制系统拓展至其它电子产品。公司产品覆盖车灯控制系统、电机控制系统、车载电器电子、能源管理系统等,其中车灯控制系统是主要收入和盈利来源之一,2020 年车灯控制系统、车载电器电子、电机控制系统收入比重分别为 50%、22%、19%。随着客户拓展及 LED 渗透率提升,车灯控制系统预计稳定增长;电机控制系统、车载电器电子受益于客户拓展及国六排放升级等,有望快速增长。
从车灯控制系统拓展至其它电子产品。公司产品覆盖车灯控制系统、电机控制系统、车载电器电子、能源管理系统等,其中车灯控制系统是主要收入和盈利来源之一,2020 年车灯控制系统、车载电器电子、电机控制系统收入比重分别为 50%、22%、19%。随着客户拓展及 LED 渗透率提升,车灯控制系统预计稳定增长;电机控制系统、车载电器电子受益于客户拓展及国六排放升级等,有望快速增长。
车灯控制系统:受益于 LED 化及智能化,稳定增长。公司照明控制系统产品主要包括主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、尾灯控制器等,控制器是 LED 车灯产业链的较高壁垒环节之一。顺应 LED 渗透率提升趋势,公司持续推进产品迭代升级。根据乘用车产量、LED 渗透率、单价及装配量,预计 2025 年中国汽车 LED 照明控制系统市场空间为 172.90 亿元,CAGR 为 18.2%。市占率方面,车灯控制系统 2020 年全球市占率达 4.0%, 较 2016 年增加 1.7 个百分点。照明系统产品深度绑定大众,积极拓展其它客户。氛围灯控制器空间广阔,有望成为灯控业务新增长点。
电机控制系统:AGS 及后处理产品是增长点。公司拓展机电一体化领域,产品包括 AGS、变量机油泵、电子节气门等,AGS 将受益于国六排放升级及新能源车渗透率提升,电子节气门、温控阀、尿素喷射器等将受益于国六排放升级,这些产品有望带动电机控制系统业务收入快速提升。
车载电器与电子:电磁阀是收入来源之一,预计 USB 是主要增长点。车载电器与电子产品包括电磁阀、汽车电器及车载电子 USB 充电器等,随着品类不断拓展,电磁阀渗透率提升,带动电磁阀业务稳步增长。随着消费电子普及以及娱乐共享需求提升,车载 USB 的装配量不断增加,随着新订单、新客户的持续拓展,产能扩产达产,车载 USB 产品有望成为新增长点。
零帕网 » 科博达专题报告:灯控龙头,汽车电子新产品及新客户将保障盈利快速增长