钠离子电池专题报告:吐故“钠”新,分庭抗“锂”

利好上游,转型升级。当前钠离子电池技术不完美,还在持续不断发展,所用的材料体系也并非最终标准,需要不断关注新技术的动向,例如水系钠离子电池、固态钠离子电池等新技术。

钠离子电池是对锂离子电池的重要补充,具有资源丰富、材料廉价以及工艺兼容等成本优势,特别适用低速交通及静态储能等低能量密度要求的领域,目前正处于大规模商用的前夕。

我们认为在钠离子电池产业化的过程中,材料和相关电池企业都将充分受益:1)电池企业:目前来看国内上市公司层面宁德时代进展较快,同时中科海钠、钠创新能源两家依靠校企合作的企业也同样取得不错进展;2)材料层面一方面是负极集流体采用铝箔使得铝箔使用量翻倍,以及正极方面看好布局金属层状氧化物的材料企业。推荐宁德时代、振华新材、鼎胜新材、贝特瑞、容百科技,受益标的:华阳股份、浙江医药、多氟多。

有效补充,部分替代。目前钠离子电池的理论能量密度和循环性能不及锂离子电池,决定其难以完全替代锂离子电池,而应是作为后者的补充和延拓,在一些特殊应用条件下实现部分替代,同时开辟新的应用场景。我们认为,应根据钠离子电池的技术特性,重点关注其在具体细分赛道的比较优势,分析其发展前景和投资价值。

前瞻布局,综合评价。目前钠离子电池的技术路线较多,孰优孰劣尚无定论,需要以前瞻视角进行综合评价。我们认为,核心考察指标是安全性和低成本。当前,对钠离子电池的安全测试实验为电芯层面,结果显示安全性较高,但实际运行后的安全性则亟待观察。其次,在评估成本时,应当充分考虑实际生产情况,结合技术成熟度、产品良率和一致性等因素,不能局限于 BOM 口径的理论低成本。

利好上游,转型升级。当前钠离子电池技术不完美,还在持续不断发展,所用的材料体系也并非最终标准,需要不断关注新技术的动向,例如水系钠离子电池、固态钠离子电池等新技术。

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