法拉电子(600563)研究报告:新能源大势所趋,薄膜电容龙头充分受益

法拉电子深耕薄膜电容领域多年,技术优势明显。公司深耕薄膜电容行业 50 余年,公司在产品质量稳定性、交付成本、技术服务等方面得到客户的认可,在国内薄膜电容行业处于龙头地位,拥有规模优势;薄膜电容产品以新能源车、风电光伏、工业控制为核心应用领域,目前公司主导产品已进入国内外主流品牌供应链,技术优势明显。

法拉电子深耕薄膜电容领域多年,技术优势明显。公司深耕薄膜电容行业 50 余年,公司在产品质量稳定性、交付成本、技术服务等方面得到客户的认可,在国内薄膜电容行业处于龙头地位,拥有规模优势;薄膜电容产品以新能源车、风电光伏、工业控制为核心应用领域,目前公司主导产品已进入国内外主流品牌供应链,技术优势明显。

新能源大势所趋,打开薄膜电容成长空间。1)新能源车领域:新能源车当前渗透率已超过 10%进入快速发展期,预计未来渗透率将快速提升,目前新能源车中高压系统以薄膜电容为主流方案,薄膜电容单车价值量 2021 年为 300 元,后续电动车为了提升充电效率缩短充电时间,需将电压平台由 400V 提升至 800V 甚至 1000V,薄膜电容单车价值量将进一步提升,预计新能源车领域 2025 年全球薄膜电容器市场空间达 78 亿元,2021-2025 年 CAGR 为 41.5%。2)光伏、风电、储能领域:“双碳”目标下“十四五”期间将迎来新能源市场化建设高峰,预计我国光伏、风电、储能领域需求增长迅速,预计未来新能源领域 2025 年全球薄膜电容器市场空间达 47 亿元,2021-2025 年 CAGR 为 25 %。3)新基建领域:5G 基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域为代表的新基建亦将蓬勃发展,进一步带动工控领域薄膜电容发展。

公司为薄膜电容领先企业,充分享受行业发展红利。公司为薄膜电容供应商第一梯队,目前公司薄膜电容市占率已达到全球第三,全国第一,与国际龙头厂商相比,公司技术能力已无明显差异,且公司更具成本优势。公司积极布局光伏风电储能及新能源车领域,目前已开发比亚迪、蔚来、理想、小鹏、华为、阳光电源、锦浪等知名品牌为公司客户,客户优质,技术水平高,毛利率维持在 40%左右,远高于国内同行平均水平,未来公司将借助新能源车、光伏风电储能等新兴市场的高速发展,依托本土化优势及行业认证壁垒,充分享受行业发展红利。

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