新能源行业快速增长，新能源汽车和储能拉动对上游锂资源需求激增。而矿产资源开发周期受制于客观规律，新增供给存周期，2021-2025年锂矿结构性供给短缺。在需求继续保持高增长的基础上，锂价或保持高位强势，对行业公司的业绩大幅提振。核心关注加工企业一体化进程，享受矿端业绩带来的估值修复。
01 锂行业：
新能源行业快速增长，新能源汽车和储能拉动对上游锂资源需求激增。而矿产资源开发周期受制于客观规律，新增供给存周期，2021-2025年锂矿结构性供给短缺。在需求继续保持高增长的基础上，锂价或保持高位强势，对行业公司的业绩大幅提振。核心关注加工企业一体化进程，享受矿端业绩带来的估值修复。
02 稀土磁材：
经历连续2年的成本端抬升，稀土永磁厂商在成本管控、产品结构、客户选择以及定价模式方面的多种调整和优化，我们认为目前主要磁材厂商单位盈利或已经触底，2022年将进入持续改善通道。2022年在稀土价格趋稳、产能产量快速增长摊薄成本以及产品结构基本调整完成推动下，盈利边际向上的空间可观。
03 铝行业：
电力缓解+两高松绑，电解铝供给端超预期释放，而核心需求建筑型材受制于终端地产仍未纠偏，销售数据&竣工面积均未好转，顺价有压力导致2.3W以上建筑型材开工不积极，需求受抑制，供需紧平衡缓解。叠加海外电解铝预计4月开始逐步恢复，全球铝供应或超预期，铝价中期或将下跌。铝加工企业成本端或逐步改善，部分被抑制需求或逐步释放，加工企业盈利或逐步改善。
04 铜行业：
2022年以来库存持续降低、淡季未明显垒库，通胀压力持续提升，均对铜价形成明显支撑；2022年新投产项目受俄乌时间、美洲社区问题等影响，释放节奏或难兑现；进入2季度国内稳经济政策发力支撑需求稳步恢复，叠加海外需求高位，铜价易涨难跌。
