从主要锂资源供应来看，（1）期间澳矿产能扩张迅速。2016 年西澳在产的成熟矿山仅有 Greenbushes 一家。2017 年 Mt Cattlin、Mt Marion 投产，成熟锂精矿矿山增至 3 家。2018 年，Pilbara、Altura、Bald Hill 锂精矿逐步投产，成熟锂精矿矿山增至 6 家。2019 年，大型锂矿 Wodgina 投产，但因行业景气度下行于当年 11 月停产维修。（2）海外盐湖已具备一定规模，2019 年实现在产产能 15.55 万吨，成熟在产盐湖包括 SQM、ALB、Orocobre、Livent，其中 SQM 于 2017 年扩产 2.2 万吨。（3）国内盐湖项目于 2018 年逐步起量。2018 年国内盐湖已建成碳酸锂产能共计 4.2 万吨，其中蓝科锂业碳酸锂产量达到 1.1 万吨。
从主要锂资源供应来看，（1）期间澳矿产能扩张迅速。2016 年西澳在产的成熟矿山仅有 Greenbushes 一家。2017 年 Mt Cattlin、Mt Marion 投产，成熟锂精矿矿山增至 3 家。2018 年，Pilbara、Altura、Bald Hill 锂精矿逐步投产，成熟锂精矿矿山增至 6 家。2019 年，大型锂矿 Wodgina 投产，但因行业景气度下行于当年 11 月停产维修。（2）海外盐湖已具备一定规模，2019 年实现在产产能 15.55 万吨，成熟在产盐湖包括 SQM、ALB、Orocobre、Livent，其中 SQM 于 2017 年扩产 2.2 万吨。（3）国内盐湖项目于 2018 年逐步起量。2018 年国内盐湖已建成碳酸锂产能共计 4.2 万吨，其中蓝科锂业碳酸锂产量达到 1.1 万吨。
从资本开支来看，2016-2019 年产业链同步布局上游资源端及后端冶炼产能，且矿石端资本开支多于盐湖端。（1）矿石端资本开支多于盐湖端：从上游来看，彼时行业处于发展初期，矿石采选工艺技术成熟，相对容易开发，而国内盐湖因提锂工艺存在一定壁垒，2018 年才逐步起量，投 建进度慢于矿石。从下游来看，彼时大部分正极材料和电池产业链的生 产工艺也较不成熟，动力电池需要使用杂质偏少的锂辉石电池级碳酸锂作为原料，故矿石开采优先度更高。（2）后端冶炼产能同步加速扩张：据中国有色金属工业协会统计,截止 2016 年底，国内冶炼商总共具备 17万吨 LCE 的锂盐加工产能，其中盐湖 4.5 万吨 LCE，包含锂辉石以及云母在内的矿石提锂产能总计 12.5 万吨 LCE，而据 SMM，2018 年底、2019年底国内锂盐产能分别达到 28.1 万吨 LCE/年、57.2 万吨 LCE/年，产能扩张增速明显。
