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锂行业跟踪报告:站在新的周期,再看全球锂辉石矿

⚫ 新一轮锂周期开启,锂辉石主角地位不可撼动 我们曾于 2019 年发布报告《产能扩张,承压前行—锂辉石的 2019》。两年过去,澳洲锂矿蓬勃发展,四川和非洲的锂矿含苞待放。当前,碳酸锂成交价接近 14 万元/吨,且仍在快速上行,短期内便有望冲击上一轮高点。站在新一轮锂周期之下,我们再度综述全球锂辉石项目,更新澳洲锂辉石矿开发状况,深入分析四川与非洲的锂辉石项目,以窥其未来发展。在全球新能源车加速的大背景下,探寻锂行业供给中的机遇与挑战。 ⚫ 澳洲锂矿:锂资源供应的中流砥柱 澳
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锂电设备行业研究:新能源汽车高歌猛进,锂电设备扶摇而上

政策端刺激超预期,全球电动化趋势加速。全球主要国家新能源支持政策加码,政策支持力度增加、持续时间延长。2020-2021 年欧盟国家密集推出新一轮新能源支持政策,英国预计未来投资 400 亿英镑扩建 EV 充电网络;德国将新能源汽车补贴延长至 2025 年;奥地利、西班牙和希腊三国加大补贴资金支持力度,提高补贴支持上限。美国新能源汽车政策支持力度远超市场预期,《清洁能源法案》上调 7500 美元/车的电动车税收抵免上限,并放宽汽车制造商享有的 20 万辆税收补贴限制,直至新能源汽车销量达到当年汽
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德勤能源的未来专题报告:为碳中和,创造可行的氢经济

在短期内,氢能源将率先在社会迫切希望实现去碳化的领域——可能是最为贴近消费者的领域进行应用。在中长期内,氢能源还可能引领工业进料和电源补充,以及其他出行应用和建筑环境领域某些利基市场的碳减排进程。从长远来看,生产以氢能源制成的氨气及合成燃料将助力航运及航空业等最难减排行业实现脱碳目标。
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锂行业专题报告:锂,氢氧化锂有望持续享受高溢价

氢氧化锂有望持续享受高溢价。随着三元锂离子电池加速向高镍化趋势发展,氢氧化锂需求快速增长。而供给端,一方面在锂资源供应紧缺的格局下,氢氧化锂产能受限;另一方面日韩等国际电池龙头对氢氧化锂生产商认证严苛,目前通过认证的企业屈指可数,因此高端氢氧化锂产能供应有限。在供需紧缺的格局下,氢氧化锂价格有望持续上涨并创历史新高,同时氢氧化锂生产商可持续享受高溢价。对于利用锂辉石生产高端氢氧化锂的企业,可以通过跟国际电池大厂签订长协保证一定盈利空间;对于通过碳酸锂苛化生产氢氧化锂的企业,可以保证相对碳酸锂的溢
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锂电池行业专题研究报告:锂电结构件,赛道长期稳定安全

结构件——动力电池关键材料:按照电池封装技术路线的不同,主要有方形、圆柱、软包三种形状,对应的结构件分别为方形结构件、圆柱结构件和铝塑膜。动力电池精密结构件具有大宗属性和精密制造两个特点,并随锂电池降本进程持续降本。在硬壳结构件(圆柱和方形)中,盖板结构较复杂,由防爆片、翻转片、极柱等部件组成,防爆片铝材国产化正在进行;而铝塑膜目前主要市场份额仍由日韩企业占领,国内以新纶科技为代表的企业正积极推动国产化替代。 圆柱、方形、软包,谁主沉浮:圆柱、方形、软包三种路线的互相竞
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锂资源行业转债梳理:关注动力电池上游锂资源投资机会

1、锂资源情况简介  锂资源主要为锂矿石和盐湖两大类,两者的资源禀赋和产成品有所区别。锂矿石生产锂盐品质更高,杂质更少、一致性更高,盐湖生产锂盐成本更低;锂矿石可直接制成氢氧化锂和碳酸锂,但盐湖需先制成碳酸锂再苛化制成氢氧化锂。 2、锂资源分布情况 全球锂资源储量丰富,资源集中。根据 USGS 数据,2021 年全球锂资源量约为8600 万吨,锂资源储量约为 2100 万金属吨,主要集中在智利、澳大利亚、阿根廷三国,三者合计约占世界锂储量的 75%,其中智利占比高达 44%。全球
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2021年锂电池产业链行业投资策略:碳中和发展正当时,新能源革命大时代

全球电动化趋势明显,长期看好新能源汽车:全球碳中和大势下新能源汽车销量呈现爆发式增长,21年H1全球新能源车销量达250万辆,为上游锂电池产业链的增长打下坚实基础,预计21-23年全球新能源汽车销量将达599/833/1124万辆,对应动力电池需求为378/554/779GWh。此外新能源发电的上量离不开大量的配套储能,预计未来储能端将迎来空前需求增长。 锂电未来需求稳增不减,我国全产业链布局海外:今年上半年我国动力电池产量达74.7GWh,同比+217.5%,装机量52.5GWh,同比+20
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锂电负极行业专题报告:一体化和连续石墨化有望拉开成本差距

负极已经形成“四大三小”的竞争格局,一体化和连续石墨化将导致行业集中度进一步提升:  1、从供需看:负极产能扩张基本与下游需求增速基本一致,供需关系健康。石墨化紧缺将持续至22年; 2、从壁垒看: 1)限电政策将进一步推动负极企业一体化布局加速,单吨投资额翻倍带来投资门槛提高;  2)连续石墨化等新工艺提高了行业技术壁垒。 工艺迭代&石墨化一体布局将是负极企业超额收益的核心来源:  1、产品端:差异化较大,中高端产品工艺较
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德勤中国锂电行业发展

得益于全球节能减排趋势及新能源汽车的快速发展,全球锂电池市场需求增长迅猛,预测在2025年达到1,223亿瓦时的总需求,其发展主要由动力锂电池需求的增长拉动,而其中据统计2020年中国市场对动力电池的需求位居于世界首位。随着中国新能源汽车的消费驱动及整体生态环境的提升,即使补贴退坡,中国动力电池终端需求仍持续乐观,预计未来五年会以40%的CAGR增长。 为满足如此高速增长的需求,考虑政策导向和价值链的趋势来看,供应端企业致力于搭建技术创新、价值整合和生态赋能所需能力,从单点技术的裂变、产业链的
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锂电池前驱体产业研究:布局NCA前驱体,拥抱高镍化时代

三元前驱体是三元锂电池的核心材料,技术壁垒高,降低成本是关键。三元前驱体指镍、钴、锰(铝)氢氧化物共沉淀化合物,是生产镍钴铝(锰)酸锂三元正极材料的主要原料,用于制造三元锂电池,三元前驱体在三元锂电池成本的占比高达20%。前驱体工艺中的化学共沉淀法技术壁垒较高,而三元前驱体的微观结构与宏观性能对正极材料乃至电芯的工艺难度及产品性能有至关重要的影响。目前三元前驱体的原材料成本接近90%,降低成本是发展关键。  高镍三元前驱体需求快速增长,头部企业利用先发优势加速扩产。预计到2025年全
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锂电池铝塑膜产业研究:国产替代前夜,市场空间几何?

1、什么是铝塑膜? 铝塑膜是软包锂电池的核心封装材料。软包电池具有外形设计灵活、重量轻、内阻小、比能量高等多方面突出优势,目前铝塑膜广泛应用于 3C消费电池、家庭储能电池和两轮车电池领域,动力电池领域未来将随着头部软包电池厂商(LG、SKI、孚能)等扩产而大幅增加。 2、为什么现在这个时点关注铝塑膜? 1)由于日益增长的动力铝塑膜需求与日韩铝塑膜厂商不扩产之间的矛盾,推动铝塑膜加速国产化。根据 EV tank 数据,日韩厂商约占 2020 年全球铝塑膜市场份额的 73%。在全球电动化浪潮下
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有色金属锂行业研究:锂业新周期,云母提锂有望大发展

锂云母:不可轻视的战略性锂资源。在锂价不断上涨、利润向好,叠加提高锂资源自给率的战略下,中国锂资源大开发已经成共识。但云母提锂一直被市场轻视乃至忽视。我们认为:在江西省锂电产业政策扶持的背景下,随着云母提锂技术瓶颈得到突破,同时宁德时代的入局进一步打开行业空间,锂云母已经成为不可轻视的战略性锂资源,地位凸显。技术的优化创新提高云母提锂转化率至 95%以上、成本降至 3.3 万元/吨;锂渣及副产品综合利用渠道拓宽,销售收入抵扣成本或达 1.95 万 元/吨;云母提锂量产难题基本解决。得益于自主可控