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奇瑞汽车发端国企，历经20多年发展，凭借出色的技术积累、产品布局及市场开拓，已发展成为我国销量领先的车企，也是我国汽车出海发展的代表性车企。据奇瑞汽车公众号，2023年奇瑞销售汽车188.1万辆，其中出口93.7万辆，表现亮眼。总结奇瑞以往发展历程：➢ 1）1997-2010年：公司起步于低端车型，伴随我国汽车普及热潮发展为自主龙头，后开启多品牌战略，销量阶段性达峰；➢ 2）2011-2020年：公司进入战略调整期，收缩品牌布局，着重精品化、高端化、全球化拓展，销量增长进入瓶颈；➢ 3）2020

全球电池龙头，财务表现亮眼：公司是全球电池龙头，2023 年以 36.8%的市场份额连续 7 年位列全球动力电池市场第一。尽管受到行业产能过剩及竞争加剧的影响，公司 2023 年利润率仍然逆势回暖。2023 年公司的净资产收益率提升至 22.32%，较 2022 年提升了 3.64pcts。

为什么从现金流视角给公司定价？公司处在高速成长期，经营现金流逐年提升，23年达到了18年8倍的水平，仍保持高速增长；在行业高增长情况下，市场对公司的估值定价容易受到边际变化的影响而出现大幅波动，较难反映远期真实价值水平。我们从现金流角度重新审视公司悲观假设下底部市值，让投资者更清晰判断龙头公司的价值底部区间，多种情景假设下公司远期现金流折现及终值现值的估值中枢远高于当前市值，从远期价值角度，呈现显著低估状态。

“孪生（twin）”的概念起源于1970年美国国家航空航天局的“阿波罗计划”，创建镜像系统以监视无法访问的物理空间，即构建两个相同的航天飞行器，其中一个发射到太空执行任务，另一个留在地球上（镜像系统）用于反映太空中航天器在任务期间的工作状态，从而辅助工程师分析处理太空中出现的紧急事件，例如通过镜像系统的仿真，指导宇航员在外太空重建爆炸的氧气罐。当然，这里的两个航天器都是真实存在的物理实体。

报告提供2024年美国市场亚太汽车品牌数字广告深入分析。其中包括2024年美国市场头部汽车品牌数字广告支出及增长率，近年来头部亚太汽车品牌在美国市场的广告花费趋势，以及主要投放渠道和热门广告素材。报告同时通过案例分析，探析Hyundai和Toyota在美国市场数字广告受众在用户画像、广告曝光和应用参与度上的异同。

小米 SU7 与特斯拉 Model 3 全方面对比：通过详细参数、软硬件配置等比较，我们认为小米 SU7 在性能上较为领先，如续航、功率、百公里加速和风阻系数等；智能座舱体验小米 SU7 或略有性价比优势，特别在屏幕联动、软件启动与升级、车机联动等优势较明显；智能驾驶方面，现行 SU7性价比与特斯拉 Model 3 或旗鼓相当，但在更高级别自动驾驶起步较晚。

何为“低空经济”，何为“低空”？低空经济是以有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。通用航空是低空经济的主体产业，无人机是低空经济也是通用航空的主导产业。所谓“低空”，通常指真高 1000 米以下的空域，根据不同地区特点和实际需要可延伸至 3000 米。低空经济作为新质生产力的代表，正迎来产业政策端共振，未来有望发展成国民经济增长新引擎。

经过我们的计算，AI的增长对于服务器存储需求增量较大，计算结果如下：内存：以GB200 NVL72为例——单台GB200 NVL72 （HBM+LPDDR5x）消耗晶圆片数为15.21片。SSD：以DGX H100为例为例——单台DGX H100 SSD消耗晶圆0.46片。

1、2024第18届北京国际汽车展览会展会信息梳理。2、2024第18届北京国际汽车展览会重磅车型产品介绍及特点梳理。3、建议关注在国内拥有较高市占率且出口表现较好的整车相关标的：比亚迪、长安汽车、吉利汽车。

2023年媒体对新能源车型及其相关产业的关注度较往年有所提高。纯电动汽车的发展由科技、社会、政策等多个层面的因素决定，其中专家认为配套充电设施的完整性（如充电桩、换电网络等）、政策激励措施是较为重要的因素。针对可应用于新能源汽车的燃料种类，行业专家认为电池（如：锂离子、固态）和氢气在未来出行中的发展前景良好，同时汽油也还是未来的主流汽车能源。未来，专家认为中大型SUV插混化将会成为主流的新能源汽车发展趋势、其次是经济型车电动化。

无线通信感知融合是5G-Advanced(5G-A)的关键技术之一，可广泛用于智慧交通、智慧低空、智慧生活、智慧网络等典型应用场景，这要求对当前5G网络进行转型升级实现网络无线感知能力。本研究报告根据5G-A通感融合典型应用场景和需求系统性地分析了无线网络端到端实现感知能力所要面对的关键问题和所要满足的技术需求。面对感知应用的差异化需求，本报告提出了多种不同的通感网络架构，并分别从架构、接口、协议、功能、端到端业务流程等方面展开了详细研究设计。最后，本报告还对未来通感融合网络架构进行了展望，为通

回顾过去十年，全球新能源汽车行业无论是在市场格局、消费者偏好，还是在技术路线、供应链体系方面，都经历了前所未有的重大变革。全球新能源乘用车销量在过去四年以超60%的年均复合增长率1快速增长，伴随新能源造车新势力的快速崛起，更多新型供应链玩家也纷纷入局，共同为全球新能源汽车的迅猛发展谱写新篇章。这百年一遇的大变革在中国体现得尤为明显。2023年，中国新能源乘用车销量占到全球销量的58%，且中国品牌销量占中国乘用车市场的83%、中国高端乘用车市场的55%2，进一步体现了中国汽车业在全球汽车行业的历史